随着政策面暖风频吹，加上作为“洼地”的京津地区天津无缝钢管现货价格大幅上涨，降低仓单注册的可能性，上周20#在大量平仓盘的带动下出现强势反弹，过大的基差也得到修复。不过，目前钢厂在利润的驱动下维持较高的开工率，而需求端依然乏善可陈。加上年末行业资金紧张状况并未缓解，天津无缝钢管基本面仍无实质性改善。尤其是近期其他大宗商品暴跌造成系统性风险增大，天津无缝管可背靠3580元/吨一线逢高做空。

　　据测算，目前华东、华北钢厂铁水税前成本在1600元/吨左右，折合天津无缝钢管完全成本在2520元/吨，则天津无缝钢管毛利达到100—300元/吨不等。许多钢厂借助前面限产进行了检修，在利润的驱动下后期势必会加大生产力度，把限产的损失弥补回来，春节前供应端料将维持高位，也使得销售压力后移。

　　上周五大品种钢材社会库存继续下降14万吨至970万吨，已处于2009年8月以来的最低水平。与之对应的是，钢协统计重点钢铁企业11月中旬末库存量为1445.93万吨，较上旬增加46.13万吨。得益于今年钢铁出口的超预期增长，实际上投放国内的资源减少，同时贸易商减少囤货，库存由市场向钢厂转移。12月随着北方施工逐步停滞，在贸易商冬储日趋淡化的情况下，钢厂订货压力逐步增大，沙钢、中天厂内自提价已累计下调160元/吨；河北钢铁11月结算价也下调60元/吨。同时，北方线材开始大量集港，南下进度加快，将对南方高价地区形成冲击。

　　近期政府在铁路建设投入力度有所加大,但作为用钢量最大的房地产和基建总体表现依然乏善可陈。1—10月，全国固定资产投资406161亿元，增速比1—9月回落0.2%。1—10月，全国房屋新开工面积147661万平方米，同比下降5.5%；商品房销售面积88494万平方米，同比下降7.8%；尤其10月末商品房待售面积继续环比增加726万平方米，显示房地产去库存化仍然艰难。http://www.wj-steepipe.com