从政策层面来看，8份中国工业、固定资产投资、房地产等主要指标大幅走低，各项指标显示半圆形管下行风险增大，市场期盼中国启动新一轮刺激，然而此前中国财政部长楼继伟周末在G20峰会上说：“在提高基础设施建设投资上，中国不能依赖政府开支”。于此同时，北戴河会议显示中国最高领导层并接受了半圆形管增幅可能低于7.5%目标的“新常态”，这意味着大规模刺激近期不太可能发生。

　　此次PMI初值微升，超出预期，目前来看半圆形管短期下行风险缓解，但地产销售疲弱和外需增量空间有限，半圆形管内生动力不强，中长期下行趋势不改，预计总量宽松政策不会出台，但定向稳增长政策后会有期。